全球周评｜金价突破4600美元，美债回购与地缘风险双重驱动

刚刚过去的一周，全球金融市场围绕两条主线展开定价：美国财政部意外扩大长期国债回购规模，以及美伊60天谅解备忘录到期后地缘风险再度升温。双重因素叠加下，黄金强势突破4600美元关口，美元承压走弱，原油维持高位运行，而美股则在长债收益率攀升的压力下结束了连续三周的上涨势头。

黄金：单周大涨超5%，4600美元关口告破

本周黄金走出强势多头行情。周一（8月17日）开盘于4386美元/盎司，当日延续此前看涨情绪成功收于4400关口上方；周二受技术性调整短暂下探4330美元；周三迎来关键转折——美国财政部宣布将长期国债流动性支持回购规模“至少翻倍”，推动金价时隔两个月后首次站上4500美元；周五再度发力，最终周线收于4608美元附近，单周实际涨幅约222个点。

COMEX黄金期货本周上涨5.18%至4,661.60美元/盎司，连续第三周收涨。

驱动本轮黄金加速上涨的核心因素有三：其一，美国财政部回购规模“至少翻倍”的操作被市场解读为有意压低长期融资成本，消息公布后30年期美债收益率一度下跌10个基点，美元同步跌至三个月低点；其二，美伊60天谅解备忘录于8月17日正式到期，美方表示无计划延长，伊朗方面则坚持海峡开放需满足解封港口、取消制裁等条件；其三，美国7月CPI同比增3.4%、核心CPI同比增2.5%，通胀连续降温令市场对美联储9月加息的概率预期降至约33%。

美元：跌破99关口，创三个月新低

美元本周延续弱势。美元指数（DXY）从上周收盘的99.63跌至98.75，单周跌幅约0.88%。周一亚洲时段美元指数已交投于99.50附近，处于近两个月新低区域；周中在回购消息冲击下进一步下探，周末收于98.83。

6iGroup研析团队认为，美元走弱的核心逻辑在于美国财政部的回购操作动摇了市场对美国财政与政策协调性的信心。与此同时，欧元和英镑因欧洲央行与英国央行维持紧缩预期而走强，进一步压制了美元。美元指数自7月28日101.4的高位持续回落，累计跌幅已超2.5%。

原油：地缘溢价主导，周线偏强收涨

本周原油市场在地缘风险驱动下维持偏强走势。8月17日，WTI原油期货结算价报84.5美元/桶，当日上涨2.10美元，涨幅2.55%；布伦特原油期货结算价报90.87美元/桶，上涨2.35美元，涨幅2.65%。

驱动油价走强的核心因素是美伊谅解备忘录到期后地缘风险持续发酵。美国宣布无计划延长60天备忘录，并表示将维持对伊朗的海上封锁。伊朗方面则坚持海峡开放需满足多项条件，霍尔木兹海峡商业通航仍受限制。WTI原油周度均价录得83.78美元/桶，较上一周上涨2.97美元/桶，涨幅约3.68%。

股市：三大指数周线全墨，结束三周连涨

美股本周整体回落。标普500指数收报7,674.37点，全周下跌1.43%；纳斯达克综合指数收报26,180.45点，全周跌2.05%；道琼斯工业平均指数收报53,277.01点，全周跌约0.9%。三大指数均结束此前连续三周的上涨势头。

周初美股承压明显，标普500周二收跌0.52%。周五三大指数虽在服务业PMI数据超预期（56.8，前值54.6）的提振下集体反弹，标普500单日上涨0.43%，但周线仍以跌幅报收。市场关注焦点已转向下周即将公布的英伟达财报及杰克逊霍尔全球央行年会。

展望：杰克逊霍尔年会成关键节点

6iGroup研析团队认为，下周市场的核心焦点将集中于8月27-29日举行的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席沃什将发表主旨演讲。这是沃什就任以来首次在全球央行年会发声，其政策框架表述将直接影响市场对美联储长期路径的定价。此外，美伊局势的演变以及长债收益率的走向，仍将是牵动黄金与原油短期走势的核心变量。